自1972年经典街机游戏《乒乓》问世以来，游戏产业的发展经历了数轮巨变。当年，游戏行业还处于起步阶段，但这款粗糙的乒乓球模拟游戏却取得了巨大的成功，为日后游戏行业的繁荣铺平了道路。
展望未来，游戏的体量和影响力将超出我们的想象。以目前的热门游戏《》为例，这款多人游戏的MAU高达1亿；未来大型多人在线游戏的MAU可能会达到10亿，足以与的用户数相媲美。无论是游戏开发、曝光还是玩家习惯，以上三者都在快速迭代，从而对游戏行业产生巨大的影响。
此前，国家新闻出版广电总局公布了新一批游戏审批结果。本次共有42款手游游戏通过审核，其中24款游戏为休闲益智类游戏。
随着版本号分布重回正轨，用户规模和使用时长进一步恢复。此外，随着云计算和5G技术的不断渗透，数字内容将得到云端的全面支撑，下一代内容载体有望引领新一轮产业变革。游戏行业在产能恢复的带动下，中短期增速有望超过20%，长期有望保持两位数增长。
相关上市公司：
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完美世界：通过在影视、游戏、动漫、文学、传媒等多个领域的深度布局，构建庞大的文化业务矩阵，积累了IP开发运营模式。作为中国第一家出海运营的网络游戏公司，完美世界游戏多年来一直位居中国网络游戏出海市场前列。目前拥有《射雕英雄传》、《倚天屠龙记》、《神雕侠侣》等多部经典作品。武侠IP。
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三七互娱：主要从事互动娱乐业务和汽车塑料油箱的制造和销售，其中互动娱乐业务主要以手游和页游的研发、发行和运营为主新开传奇，同时布局影视以及影视、动漫、音乐、VR和直播等泛娱乐业务，核心团队由经验丰富的手游、页游发行团队、技术领先的研发团队组成。拥有全球顶级游戏研发品牌三七游戏，以及37网游、37手游等享誉全球的专业游戏运营平台；2019年以来，公司持续出口《一剑》、《斗罗大陆》、手游等<
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世纪华通：2018年2月点点互动顺利完成交付，世纪华通在海外游戏市场布局迈出关键一步。2019年完成对盛悦网络的收购，成为A股市场市值和利润最大的游戏公司。此前，先后收购了奇酷网络、天游软件、点点互动等游戏公司，打造了集研发、运营为一体的游戏平台。盛趣游戏是中国游戏行业的重要开拓者。先后推出并运营了《热血传奇》、《传奇世界》、《泡泡堂》、《龙之谷》、《最终幻想14》等精品游戏。注册用户超过21亿。
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腾讯控股：腾讯是目前中国最大的互联网综合服务商之一，也是中国服务用户最多的互联网公司之一。其业务涵盖社交网络、支付、娱乐、信息、工具和平台。娱乐业务包括游戏、影视、动漫、电竞、阅文和QQ音乐。腾讯游戏成立于2003年，是全球领先的游戏开发和运营机构。旗下产品包括《英雄联盟》、《穿越火线》、《地下城与勇士》、《王者荣耀》等多款优质游戏。
即使用户不玩游戏，他们也会留在游戏中聊天或观看其他人玩游戏，从而将电子竞技推向主流。2018 年英雄联盟总决赛吸引了 2 亿观众，超过超级碗和 NCAA 总决赛的总和。如果电子竞技最初是作为吸引玩家的营销工具，那么它现在已经成为一种生活方式。
博彩业已从“一锤子买卖”变成“长线生意”
现在游戏已经从好莱坞式的发行模式转变为在线服务，游戏的生命周期得到了显着延长。过去的游戏每三到五年就会发布续作，而如今的网络游戏是每月更新一次，这不仅刺激了用户反馈的增加，也大大延长了玩家的游戏时间。
以《英雄联盟》庆祝成立 10 周年为例，就在游戏创下每日 800 万同时在线玩家记录的一个月后。暴雪的《魔兽世界》是一款有着15年历史的游戏。今年8月，更是刷新了发售日记录：当天通过游戏直播平台观看经典版发售的玩家人数达到110万。
在云游戏概念的催化和板块公司良好的基本面支撑下，近期游戏板块表现较为亮眼。作为5G应用的重要组成部分，云游戏的落地速度或将超出预期。目前，包括腾讯、网易、三大通信运营商在内的云游戏平台均已进入开放测试阶段。每个平台的实测速度性能都可以接受。在内容方面，也推出了数十款游戏供玩家选择。手游为主最新的传奇网页游戏，部分平台还支持PC端和主机端大作的运行。建议继续关注各大云游戏平台的进展情况。在当前时间点，我们从三个方向继续看好游戏板块未来表现：一是版号审批加速，新游戏市场持续回暖；二是电竞产业政策持续利好。、云游戏等领域有望迎来高速发展期。
游戏行业主要受益于政策、产业和技术的改善。云游戏作为5G的重要应用之一，对当前的游戏产业链产生了深远的影响。短期内，对游戏行业估值有催化作用；中长期来看，优质游戏开发商受益于优质内容的持续产出最新的传奇网页游戏，具有较强的议价能力。游戏购买的发行商有望受益于购买转化率提升带来的成本降低。平台端受益于大量的云游戏用户，带来较大的增值变现空间。
我们认为，由于各种平台的相继融合、社交传播的影响以及用户生成内容带来的网络效应，新时代游戏将比今天的热门游戏发展得更快、更强。这些游戏将连接世界各地的玩家，使它们成为真正的全球游戏。随着在线服务模式变得越来越普遍，成功的在线服务游戏将在未来几十年蓬勃发展，同时充当娱乐和社交中心。
